Centro de aprendizaje de inversión fundamental

Esta guía resume las ideas que alimentan las puntuaciones de Benjamin Graham, Warren Buffett y Peter Lynch dentro de Icarus Metrics. Encontrarás definiciones claras, fórmulas listas para usar y ejemplos numéricos para interpretar cada ratio sin tecnicismos innecesarios.

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Benjamin Graham: checklist defensivo paso a paso

Graham buscaba negocios grandes, rentables y baratos. Su objetivo era comprar con margen de seguridad, es decir, a precios lo suficientemente bajos como para resistir errores de estimación o ciclos negativos.

Fórmulas esenciales

Ratio corriente = Activos corrientes / Pasivos corrientes

D/E = Deuda total / Patrimonio

P/E × P/B ≤ 22.5 — regla clásica de seguridad de Graham

Checklist esencial

Tamaño: Capitalización bursátil mayor a 2 mil millones USD.
Liquidez: Ratio corriente ≥ 2 para cubrir deudas de corto plazo.
Solidez: D/E moderado (≤ 1) y deuda de largo plazo manejable.
Historial: Dividendos y utilidades positivas por más de 10 años.
Crecimiento: EPS creciente al menos 33 % en la última década.
Valoración: P/E ≤ 15, P/B ≤ 1.5 y cumplimiento de la regla del 22.5.

Ejemplo numérico

Dato	Valor	Resultado
Activos corrientes / Pasivos corrientes	420 / 180	Ratio corriente = 2.33 (aprueba)
P/E & P/B	13.8 & 1.4	13.8 × 1.4 = 19.32 < 22.5 (aprueba)
Crecimiento EPS	EPS: 1.10 → 1.70	+54 % acumulado (aprueba)

Cuando la mayoría de los puntos anteriores se cumple, la puntuación Graham en Icarus Metrics se acerca a 100 y sugiere que existe margen de seguridad.

Lecturas recomendadas: The Intelligent Investor, Security Analysis y cartas de la Graham-Newman Partnership.

Warren Buffett: calidad y retorno sobre capital

Buffett prioriza negocios con ventajas competitivas duraderas que reinvierten capital a tasas altas. Para capturar esa filosofía medimos consistencia operativa, rentabilidad y disciplina financiera.

Fórmulas clave

ROE = Beneficio neto / Patrimonio promedio

ROIC = NOPAT / (Patrimonio + Deuda neta)

Margen neto = Beneficio neto / Ventas

Señales que Buffett quiere ver

ROE ≥ 15 % durante varios años, sin shocks bruscos.
Margenes crecientes frente a la media sectorial.
Deuda controlada: D/E < 0.8 y cobertura de intereses > 6×.
ROIC ≥ 12 % evidenciando eficiencia en la asignación de capital.
Flujo de caja libre que cubre dividendos, capex y recompras sin endeudarse.
Retornos al accionista coherentes con la etapa del negocio.

Mini caso de estudio

Empresa hipotética: compañía de software con fuertes costes de cambio.

ROE promedio 5 años: 21 % (rango 18-24 %).
D/E: 0.35 con deuda neta cubierta 4.5 veces por el flujo operativo.
ROIC: 17 % gracias a contratos recurrentes.
Margen neto: 28 % con expansión anual de 150 puntos base.

Con estas cifras, la puntuación Buffett se sitúa en la parte alta de la escala y sugiere un negocio listo para componer valor en el largo plazo.

Recursos recomendados: Cartas de Berkshire Hathaway, The Warren Buffett Way, Quality Investing (Cunningham, Tillinghast, Szuper).

Peter Lynch: crecimiento a precio razonable (GARP)

Lynch buscaba empresas que crecieran lo suficiente como para justificar el precio pagado. Su métrica emblemática es el PEG, pero también revisaba endeudamiento, estabilidad del beneficio y capacidad para expandirse sin diluir a los accionistas.

Fórmulas imprescindibles

PEG = (Precio / EPS) / Crecimiento EPS

CAGR EPS = [(EPS final / EPS inicial)^{1/n}] - 1

Cobertura de intereses = EBIT / Gastos por intereses

Checklist GARP

PEG ≤ 1.5 (ideal < 1).
CAGR EPS 3-5 años por encima del 12 %.
Deuda moderada: D/E < 1 y cobertura de intereses > 4×.
Margen operativo estable > 12 % para validar escalabilidad.
Ventaja competitiva visible: cuota de mercado creciente, nichos defendidos o marcas fuertes.

Ejemplo práctico

P/E = 22, CAGR EPS 5 años = 24 % → PEG = 0.92 (atractivo).
Margen operativo: 18 % con tendencia ascendente.
D/E: 0.55 y cobertura de intereses = 8×.
Crecimiento de ventas: 15 % respaldado por expansión geográfica.

Estas cifras apuntan a una empresa que crece sin estirar los múltiplos; por eso una puntuación Lynch alta destaca candidatos para estrategias GARP.

Lecturas recomendadas: One Up On Wall Street, Beating the Street y entrevistas con la Fidelity Magellan Fund.

Preguntas frecuentes

¿Cómo se combinan las puntuaciones?: Mostramos cada estilo por separado para que identifiques fortalezas y debilidades sin mezclar filosofías.
¿Los umbrales son fijos?: Adaptamos ligeramente los filtros según el sector para evitar penalizar modelos intensivos en capital.
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